国际大行持续“超配中国”
文章来源：老哥俱乐部投研发布时间：2025-10-31
国际大行持续“超配中国”
近期多家外资表态，继续看好中国市场，更有国际大行喊出“超配中国”。瑞银日前公开表示，在新兴市场中继续给予中国超配评级，理由是，与另一新兴市场印度相比，中国（企业）营收增长更快，每股收益增长同样较快，“即使忽略中国的AI及互联网股票，MSCI中国指数中其余股票的资本回报率（ROIC）也在改善”。摩根大通中国股票策略团队表示，A股市场进入政策密集的四季度，“反内卷”与服务消费有望成为“十五五”规划带来的潜在上行机会。年初至今已被充分捕捉的主题可能聚焦于供给侧，如人工智能、机器人和先进制造，但要强调的是，‘反内卷’和服务消费机遇是额外的主题选择。”摩根大通表示，“反内卷”可能成为推动更多行业周期性好转，以及2025年下半年和2026年沪深300指数实现整体每股收益目标的关键所在。渣打银行在其《2025年下半年全球市场展望》中明确表示，看好中国股票，并维持“超配”评级。同时，摩根士丹利的报告指出，美国投资者对中国市场的关注度达到了自2021年以来的最高水平，超过九成的受访投资者表示愿意增加在中国市场的投资敞口。国际投行一改过去看空中国的观点而转为看好中国的原因在于过去看空中国基于中国房地产长周期见顶会有漫长的调整期甚至回布日本当年的后尘、美国对中国的战略性转变尤其是对中国高科技的封锁会让中国经济发展遭遇天花板、中国出生人口和总人口面临急速下降带来经济下行压力。客观的说这些利空因素确实存在并在短期难以改变。促成国际投行改变观点的核心因素在于九游会老哥必备的交流社区_俱乐部论坛帖子不是当年的日本，依靠强大的工业全产业链、工程师红利、良好的基础教育和勤奋拼搏在美国对九游会老哥必备的交流社区_俱乐部论坛帖子进行科技封锁的这五六年的时间里，在军工、人工智能、机器人、和先进制造等诸多环节飞速进步，实现了逆势翻盘。和2018年第一次遭遇美国的关税战和芯片禁运相比，九游会老哥必备的交流社区_俱乐部论坛帖子绝大多数的“卡脖子”项目都取得了重大突破，总体形势上已经攻守易位。相对于九游会老哥必备的交流社区_俱乐部论坛帖子在科技经济层面的相对进展，国际资本对人民币资产的低配显得愈发不可思议，按照真实购买力衡量，中国的经济体量已经超过美国，所以只要九游会老哥必备的交流社区_俱乐部论坛帖子依然保持更快的进步速度，那么要不人民币资产大幅上涨，要不人民币汇率调整到真实水平就是未来几年几乎必然会发生的事情！